【四季度】四季度需求不容乐观 沪铝难现大涨行情

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    四季度需求不容乐观 沪铝难现大涨行情

9月以来，随着违规产能的清理，全国电解铝运行产能回落至3600万吨附近，而采暖季2+26城市错峰生产期间电解铝产能约260多万吨再受限，运行产能将继续回落。但反观铝价自9月起维持振荡运行，环保限产利好并未刺激铝价上涨。笔者认为，采暖季限产的影响只是阶段性的，高库存背景下，其不会导致铝市供应出现过度紧缺。另外，合规产能投复产仍然可观，未来国内铝供应将趋于平衡，因此，预计沪铝并不会出现大涨行情。

9月以来，随着违规产能的清理，全国电解铝运行产能回落至3600万吨附近，而采暖季2+26城市错峰生产期间电解铝产能约260多万吨再受限，运行产能将继续回落。但反观铝价自9月起维持振荡运行，环保限产利好并未刺激铝价上涨。笔者认为，采暖季限产的影响只是阶段性的，高库存背景下，其不会导致铝市供应出现过度紧缺。另外，合规产能投复产仍然可观，未来国内铝供应将趋于平衡，因此，预计沪铝并不会出现大涨行情。

密切关注环保限产执行情况

目前距离采暖季不到2个星期，各地错峰生产方案细则基本出台。近日工信部和环保部联合发布2+26城市错峰生产通知，提出各地要结合实际情况细化错峰生产方案，将各项措施落实到位。但采暖季限产与供给侧改革的不同点在于，供给测改革是一项长期影响的政策，而采暖季限产的执行时间只有4个月，而且不同企业执行限产的外部环境要求不尽相同，有些企业执行提前限产，而有些企业可能仅在重污染天气限产。因此，环保限产在执行过程中存在不确定性，需密切关注后续环保限产的执行情况。