【四季度】路透: 镍价四季度回暖 明年过剩规模扩大

    路透: 镍价四季度回暖 明年过剩规模扩大

镍价创下了2008年以来的新低，我们认为应该有超过65%的企业目前是亏本运行，预计中国新的镍生产技术的平均成本在5.85美元/磅。

镍市供需预测

中国2014年镍市需求95.6万吨，占到全世界的51%，预计今年镍需求增速会从2014年的6%下滑至3%。从数据来看，一季度镍市需求增速滑坡至1.5%，3月后随着不锈钢的需求和产能的增长，刺激了镍的需求，1-5月镍需求年化增长达到3.9%，但依然远低于大家预期的5.3%，这主要受中国不锈钢对欧洲出口不振带来的影响。

欧洲不锈钢需求持续低迷，主要是受到消费复苏不济影响，而非投资减少。尽管欧盟以及美国上半年汽车销量数据走好，分别在1-7月实现8.2%与5.1%的增长，但这主要是受原油价格大跌带动。不锈钢的消费主力目前还是在发达国家，特别是欧美对于高端不锈钢的需求仍保持一定比例的增长，很多需要用大量不锈钢的项目都在增加，比如液化气容器。

关于供给方面，在印尼政府发布出口禁止后，中国的镍矿并没有消耗殆尽，目前港口库存仍有1500万吨，尽管在7月上旬减幅超过100万吨，但最近一个月，这个库存基本没有变化。虽然去库存过程看似不是问题，因为2014年1月的时候港口库存都有2500万吨，但大家需要注意目前港口库存的需求在减少，因为这部分需求被菲律宾的出口所替代。在2014年中国港口库存70%都是印尼矿，到今年6月份这个比例已经下降到了20%。在减少依赖印尼矿的同时，中国生产企业开始减少不锈钢中的镍含量，同时加大对精镍的进口，据统计显示自3月以来，不锈钢中镍含量下滑2%至7%，进口镍从6000吨增至3.9万吨，镍铁进口从3.8万吨增至6.3万吨。

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